dhl公司，顺丰收购dhl供应链案例分析

每经记者 李卓 实习记者 赵雯琪 实习编辑 王丽娜

对标“12万亿大物流市场”的顺丰在国际化、综合化道路上又有了新动作。

10月26日晚间，顺丰控股股份有限公司（002352，SZ）（以下简称“顺丰”）发布公告称，顺丰与国际物流三巨头之一Deutsche Post DHL Group（以下简称“DHL”）达成战略合作协议，顺丰拟用55亿元现金整合DHL在中国内地、香港及澳门的供应链管理业务、管理团队和相关科技技术。

为外界关注的是，DHL和顺丰都是位列全球前五的物流巨头，且DHL深耕中国供应链管理业务多年，该业务2017年全年收入达35亿元。此番联手，必将使中国物流行业的竞争格局发生重要变化。

“在发展过程中通过并购弥补自己的短板业务在国外企业中很常见，DHL已经拥有的强大供应链网络对顺丰来说有巨大价值。不过顺丰也难免将面临跨境兼并普遍存在的文化融合等风险。”国家邮政局发展研究中心主任助理、物流学博士方玺向《每日经济新闻》记者表示。

同时为业界强调的是，在更加注重运营、资本和创新速度的龙头竞争时代，以并购、合资为代表的资本合作或将成为中国快递业为实现综合化加速转型的重要方式。

继续保留双品牌运作

根据交易方案，顺丰全资子公司顺丰香港以55亿元现金的对价，购买DHL公司旗下的DHL香港、DHL北京两家公司100%的股权，顺丰香港成为这两家公司的唯一股东。交易完成后，顺丰将获得DHL在中国内地、香港、澳门的供应链管理业务、管理团队以及运输仓储科技。

交易同时还包括顺丰及DHL的供应链战略合作协议，双方将共同推广公司的供应链业务，并将区域内相关新的供应链业务机会推荐给两家公司。此外，交易还设定了对价调整机制，若交易标的在2018年全年的税前利润目标低于2.99亿元人民币超过10%，则DHL进行相应现金补偿。

值得注意的是，此交易并不牵涉DHL集团在中华区的其它业务，诸如国际快递、货运及电子商务物流解决方案等。按照双方签订的战略合作协议，本次交易完成后，整合标的仍然保持现有的运营团队和业务的完整性。

公告显示，通过本次交易，顺丰将整合高质量的供应链物流资产，降低探索学习成本，在短时间内获得重要的战略能力。同时可继续借力DHL品牌及其多年积累的卓越口碑，维持现有客户关系并持续开发新客户资源，在供应链业务上有更优发展。

值得注意的是，DHL是最早进入中国的国际物流巨头，主要包括快递业务、全球货运和供应链业务三大核心业务，服务覆盖全球220个国家和地区，全球总员工数超过28万，拥有全球化程度最高递送网络。但是今年以来，DHL供应链业务的营业收入尤其是亚太地区下滑较为严重。

对此，方玺认为，DHL是德国的企业，总部在全球的赋能方面稍微弱一些，或许成为亚洲供应链业务做起来显得困难的原因，但是供应链在亚洲有很大的市场，DHL已经拥有的强大供应链网络对中国企业来说有巨大的价值。

“收购DHL亚洲公司对顺丰来说，一则，可以完善快递及供应链服务网，尤其是加密在亚洲新兴市场的网络布局，保持顺丰在中国快递布局全球的领先优势；二则，国际化供应链人才是国内快递物流企业稀缺的资源，此次收购对顺丰国际化供应链人才体系很有价值。”中国物流学会特约研究员杨达卿在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，同时他认为，DHL客户多为全球化的高端B端企业客户，顺丰也在同步获得高品质企业客户。

不过，方玺也提出，顺丰接下来还将面临跨境并购中公司都会面临的问题，即文化融合和原来DHL员工对新公司接受程度的风险。

顺丰也在公告中指出，交易将存在内部运营系统、员工、外部客户及供应商的稳定性的风险，且向中国反垄断主管部门经营者集中申报和向国家发展和改革委员会、商务部门备案或报告以及履行外汇登记等程序或许也将影响到交易。

供应链兼并收购将成常态

在供应链方面的布局，顺丰一直动作不断。早在今年4月，顺丰就曾和怡亚通等八家供应链企业或其子公司共同成立“超级大数据公司”。

对此，方玺认为，在国外企业发展过程中，通过兼并来补足自身短板的情况很常见，并且顺丰没有收购DHL全体量业务，只是亚太地区的供应链业务。不过在中国物流领域，随着各大物流公司将供应链一体化作为发展方向，类似的收购、并购情况将越来越多。

实际上，回看世界上物流巨头的成长史就是一部部并购史。

公开资料显示，1984-1998年，三大国际快递巨头（UPS、FedEx和DHL）年合计并购案例平均不到1例，而1999-2016年，每年合计并购案例平均超过3例。FedEx和UPS通过收购迅速实现综合化和全球化，且并购路径基本可概括为从快运业务到整车再到供应链管理业务，而并购范围也是从国内到国际。

“美国已经过渡到供应链时代，国外也都是这样的发展路径。在企业发展过程中，随着服务越来越丰富，未来必定会进入供应链时代。”方玺表示，不仅是顺丰，包括通达系在内的物流公司都在进行运输工具整合、提供服务包括小件、大件等多元服务，向一体化供应链服务的提供商迈进。而这个过程中，兼并并购不可避免。

此前，圆通也通过收购先达国际物流，致力于成为综合性快递物流运营商和供应链集成商。另外，除了物流公司，阿里、京东等互联网巨头也看中了供应链背后巨大的机会。

杨达卿表示，国际化物流及供应链服务网是近几年中国电商及快递企业竞争的重点，目前阿里重点围绕海外仓及eWTP这样的开放性平台推进国际供应链资源积聚和服务协同，京东物流也刚开始全球化海外仓等资源布局。

不过他也指出，做好供应链仍面临挑战，供应链服务仍需要专业人力及服务资源的积淀和系统发酵。

每日经济新闻